एथेरियम-आधारित टोकनाइज़्ड मनी-मार्केट उत्पादों से संबंधित दो नई फाइलों के साथ, ब्लैकरॉक ब्लॉकचेन-आधारित वित्त में और गहराई से उतर रहा है। यह कदम दर्शाता है कि कैसे पारंपरिक वित्त सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर प्रमुख निवेश अवसंरचना स्थापित करना शुरू कर रहा है और यह परिसंपत्ति प्रबंधक की विस्तारित डिजिटल परिसंपत्ति रणनीति को इसके पिछले BUIDL ऑफ़रिंग से भी आगे बढ़ाता है।

स्टेबलकॉइन उपयोगकर्ताओं के लिए विशेष रूप से अभिप्रेत एक विशिष्ट संरचना स्थापित करने के अलावा, फाइलिंग्स का ध्यान $6.1 बिलियन के ट्रेजरी लिक्विडिटी फंड के शेयरों को परमिशनयुक्त ERC-20 टोकन में बदलने पर केंद्रित है। तेजी से विस्तार हो रहे वास्तविक-विश्व संपत्ति बाजार, जो अब 30 अरब डॉलर से अधिक हो गया है, में एथेरियम की जगह पर चर्चा इस विकास के परिणामस्वरूप और तीव्र हो गई है।

• ब्लैकरॉक की एथेरियम रणनीति प्रयोग से आगे बढ़ी
• ईथेरियम वास्तविक-विश्व संपत्तियों के लिए डिफ़ॉल्ट परत क्यों बन रहा है
• BUIDL फंड ने खाका तैयार किया
• बाजार की प्रतिक्रिया इतनी तीव्र क्यों रही है

ब्लैकरॉक की एथेरियम रणनीति प्रयोग से आगे बढ़ी

टोकनाइज़ेशन अब ब्लैकरॉक द्वारा एक साइड प्रोजेक्ट के रूप में नहीं देखा जा रहा है। कंपनी की सबसे हालिया फाइलिंग के अनुसार, यह एक परिचालन ढांचा बना रहा है जो पारंपरिक वित्तीय उत्पादों को कानूनी मानकों का पालन करते हुए सीधे ब्लॉकचेन रेल्स पर काम करने की अनुमति देगा।

फाइलिंग का केंद्र बिंदु ब्लैकरॉक के 6.1 अरब डॉलर के 'सेलेक्ट ट्रेजरी बेस्ड लिक्विडिटी फंड' से जुड़ी एक डिजिटल शेयर श्रेणी है। फंड के शेयर पारंपरिक स्वामित्व रिकॉर्ड का उपयोग करने के बजाय, इथेरियम पर परमिशन वाले ERC-20 टोकन के रूप में दर्शाए जाएंगे। यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि यह प्रोग्रामेबल ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे को पारंपरिक मनी-मार्केट की गतिशीलता के साथ एकीकृत करता है।

ये डिजिटल शेयर प्रतिबंधित पहुँच प्रतिबंधों के तहत काम करेंगे, जो कि खुले क्रिप्टोकरेंसी टोकन के विपरीत हैं जो गुमनाम वॉलेट के बीच स्वतंत्र रूप से यात्रा कर सकते हैं। नियामक अनुपालन, निवेशक प्रमाणीकरण, और जहाँ आवश्यक हो, हस्तांतरण सीमाओं को सुनिश्चित करने के लिए, वॉलेट व्हाइटलिस्टिंग और अनुमति प्रणालियों को इस ढांचे में शामिल किया जा रहा है।

इसके अतिरिक्त, याचिका में केवल स्टेबलकॉइन उपयोगकर्ताओं के लिए बनाया गया एक दूसरा फंड भी शामिल है। ब्लैकरॉक के अनुसार, यह दर्शाता है कि स्टेबलकॉइन तरलता और ट्रेजरी-समर्थित उपज उत्पाद तेजी से एक-दूसरे में समाहित हो रहे हैं। टोकनाइज्ड ट्रेजरी, क्रिप्टो-नेटिव पूंजी बाजार और पारंपरिक नकदी प्रबंधन के बीच की खाई को पाटने का कंपनी का एक यथार्थवादी तरीका प्रतीत होता है।

ईथेरियम वास्तविक-विश्व संपत्तियों के लिए डिफ़ॉल्ट परत क्यों बन रहा है

संस्थागत टोकनाइज़ेशन के लिए एथेरियम अभी भी पसंदीदा ब्लॉकचेन है। ब्लैकरॉक की यह पसंद एक बड़े पैटर्न का समर्थन करती है जो पहले से ही ऑन-चेन निपटान प्रणालियों, निजी क्रेडिट बाजारों और टोकनाइज़्ड ट्रेजरी उत्पादों में देखा जा रहा है।

इथेरियम का महत्व क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र में इसके प्रसिद्ध ब्रांड से कहीं बढ़कर है। इसके परिपक्व स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट इकोसिस्टम, इंटरऑपरेबिलिटी, डेवलपर इंफ्रास्ट्रक्चर और तरलता की गहराई के कारण, संस्थान इसे चुन रहे हैं। टोकनाइज़ेशन ब्लैकरॉक जैसी कंपनियों के लिए सट्टात्मक क्रिप्टोकरेंसी एक्सपोज़र से कहीं ज़्यादा, प्रोग्रामेबल स्वामित्व प्रणालियों को विकसित करने के बारे में है जिन्हें वित्तीय प्रक्रियाओं के साथ एकीकृत किया जा सकता है।

यह संतुलन फाइलिंग के उल्लिखित परमिट वाले ERC-20 संरचना में परिलक्षित होता है। परमिट प्रतिबंध संस्थानों को नियामक अनुपालन मानदंडों को बनाए रखने में सक्षम बनाते हैं, जबकि एथेरियम सार्वजनिक ब्लॉकचेन पारदर्शिता और निपटान दक्षता प्रदान करता है।

वास्तविक-विश्व संपत्तियों (RWAs) में, यह प्रतिमान लोकप्रियता प्राप्त कर रहा है। संस्थागत यील्ड इंस्ट्रूमेंट्स, निजी ऋण उत्पादों और टोकनाइज़्ड ट्रेजरीज़ द्वारा ब्लॉकचेन नेटवर्क के उपयोग के कारण, इस क्षेत्र का मूल्य अब 30 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया है।

ब्लैकरॉक की फाइलिंग को लेकर उत्साह का कारण यह धारणा है कि एथेरियम केवल क्रिप्टोकरेंसी परिसंपत्तियों के लिए एक प्लेटफॉर्म के रूप में काम करना जारी रखने के बजाय पारंपरिक वित्त के लिए एक मौलिक बुनियादी ढांचा बन रहा है।

BUIDL फंड ने खाका तैयार किया

ब्लैकरॉक की सबसे हालिया फाइलिंग एकमात्र नहीं थी। यह कंपनी के BUIDL फंड के 2024 में पेश किए जाने के बाद आई है और इसने पहले ही लगभग 2.5 बिलियन डॉलर जमा कर लिए हैं।

संस्थागत टोकनाइज़ेशन बड़े पैमाने पर कैसे काम कर सकता है, इसका एक बेहतरीन उदाहरण BUIDL है। BUIDL ने दिखाया कि कैसे टोकनाइज्ड स्वामित्व संरचनाएं ट्रेजरी एक्सपोज़र, तरलता प्रबंधन और परिचालन दक्षता का समर्थन कर सकती हैं, बजाय इसके कि ब्लॉकचेन का उपयोग एक सट्टात्मक बाजार परत के रूप में किया जाए।

ऐसा लगता है कि नवीनतम एथेरियम फाइलिंग उस ढांचे का विस्तार एक अधिक व्यापक और एकीकृत मॉडल में करती हैं। स्टैंड-अलोन टोकनाइज्ड उत्पाद विकसित करने के बजाय, ब्लैकरॉक वर्तमान में यह जांच कर रहा है कि मौजूदा संस्थागत फंड कैसे ब्लॉकचेन के साथ संगत वित्तीय साधनों में विकसित हो सकते हैं।

यह बदलाव महत्वपूर्ण है क्योंकि यह टोकनाइज़ेशन की बहस को बदलता है। पहले नवाचार की कहानियाँ चर्चा का एक प्रमुख विषय थीं। ब्लैकरॉक द्वारा उपयोग की जाने वाली रणनीति अधिक व्यावहारिक होती जा रही है। कंपनी इस बात पर ध्यान केंद्रित करती दिख रही है कि ब्लॉकचेन मौलिक संपत्ति को बदले बिना स्वामित्व रिकॉर्ड, निपटान प्रक्रियाओं, हस्तांतरण प्रणालियों और तरलता तक पहुँच को कैसे अपडेट कर सकता है।

यह दृष्टिकोण लैरी फिंक के इस बार-बार कहे गए दावे के अनुरूप है कि टोकनाइज़ेशन स्वामित्व हस्तांतरण और संपत्ति व्यापार की गति और प्रभावशीलता को बहुत बढ़ा सकता है।

बाज़ार की प्रतिक्रिया इतनी तीव्र क्यों रही है

क्योंकि इसके निहितार्थ स्वयं वित्तीय बाजारों की संरचना तक फैले हुए हैं, इसलिए इस फाइलिंग पर प्रतिक्रिया क्रिप्टोकरेंसी के लिए सामान्य उत्साह से परे है।

समर्थकों द्वारा टोकनाइज्ड ट्रेजरी फंड को वित्तीय बाजारों की एक स्वाभाविक प्रगति के रूप में देखा जाता है। पारंपरिक निपटान प्रणालियों की सामान्य विशेषताएं मध्यस्थ, विलंबित हस्तांतरण, सीमित कामकाजी घंटे और असंबद्ध स्वामित्व रिकॉर्ड हैं। ब्लॉकचेन-आधारित संपत्तियों द्वारा निरंतर निपटान, प्रोग्रामेबल अनुपालन और अधिक प्रत्यक्ष संपत्ति आंदोलन सभी संभव हो जाते हैं।

एथेरियम के समर्थकों के अनुसार, ब्लैकरॉक की भागीदारी वित्तीय बुनियादी ढांचे में नेटवर्क के कार्य की संस्थागत पुष्टि का काम करती है। इस धारणा से यह दावा मजबूत होता है कि सार्वजनिक ब्लॉकचेन बड़े पैमाने पर विनियमित संस्थागत वित्त को सक्षम कर सकते हैं, कि दुनिया की सबसे बड़ी परिसंपत्ति प्रबंधन फर्म सीधे एथेरियम पर टोकनाइज़्ड फंड संरचनाएं बना रही है।

ऑपरेशनल खतरों, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट की कमजोरियों, कस्टडी के मुद्दों, और यदि टोकनाइज़्ड वित्तीय उत्पाद सार्वजनिक ब्लॉकचेन सिस्टम से जटिल रूप से जुड़ जाते हैं तो व्यापक प्रणालीगत जोखिम के बारे में चिंताएं अभी भी आलोचकों और सतर्क पर्यवेक्षकों द्वारा व्यक्त की जा रही हैं।

ब्लैकरॉक की फाइलिंग्स पूरी तरह से खुली भागीदारी की तुलना में नियामक नियंत्रणों और अधिकृत पहुंच को प्राथमिकता देती हैं, जिसका कारण ये चिंताएं हैं। नियामक प्रणालियों को पूरी तरह से बदलने के बजाय, निगम स्पष्ट रूप से ब्लॉकचेन दक्षता को पारंपरिक वित्तीय सुरक्षा उपायों के साथ एकीकृत करने का प्रयास कर रहा है।

अंत में, दस्तावेज़ एक नई निवेश पेशकश से कहीं ज़्यादा कुछ ठोस दिखाते हैं। वे दर्शाते हैं कि कैसे बड़े बैंक स्वामित्व की संरचना पर ही पुनर्विचार करना शुरू कर रहे हैं, और टोकनयुक्त वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के नीचे बुनियादी ढांचे और निपटान परत के रूप में एथेरियम का उपयोग कर रहे हैं।

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